香港中文大学（深圳）全奖博士项目（Zongbo HUANG教授）

一、导师简介

在金融学术研究领域，扎实的教育背景与丰富的实践洞察缺一不可，Zongbo HUANG教授正是二者兼具的代表性学者。目前，他担任香港中文大学（深圳）金融系副教授、金融硕士-博士联合培养项目主任，并拥有SFI Fellow（瑞士金融研究所研究员）的学术头衔，其研究与教学工作均围绕金融领域核心议题展开。

教育经历上，Zongbo HUANG教授的学术轨迹贯穿国内外顶尖院校。他本科阶段就读于复旦大学经济学院，奠定了坚实的经济学理论基础；随后赴法国图卢兹经济学院深造，获得经济理论与计量经济学硕士学位，系统掌握了量化研究方法；最终在普林斯顿大学获得经济学博士学位，而该校的经济学与金融学科长期位居全球前列，这一经历为其学术研究注入了国际前沿视角。

2017年，Zongbo HUANG教授正式加入香港中文大学（深圳），此后便深耕公司金融（Corporate Finance）、银行业（Banking）与宏观金融（Macro-finance）三大研究领域。其学术成果不仅发表于金融与经济学界的顶尖期刊，还获得了国家自然科学基金委员会（NSFC）青年科学基金的资助——这一资助既是对其研究科学性的认可，也为其持续开展高质量研究提供了保障。

教授的教育背景呈现“本土奠基+国际深造”的特点，这种经历使其研究既能贴合中国金融市场实际（如后续涉及的中国影子银行研究），又能运用国际主流的量化分析工具；而NSFC青年科学基金的支持，意味着其研究方向与国家金融领域的重点关注议题高度契合，对攻读博士的学生而言，将有机会参与具有实际价值的前沿课题。

二、近期文章和项目解析

Zongbo HUANG教授的研究始终聚焦金融市场中的核心风险与机制问题，近期成果覆盖抵押约束、隐性担保、银行流动性等关键议题，部分已发表于Journal of Finance、Management Science等国际顶级期刊（这些期刊在金融学界的认可度相当于“顶刊中的顶刊”，发表难度极高）。以下将对其代表性成果进行详细解析：

1. 抵押约束的量化研究：为政策制定提供数据支撑

2022年，Zongbo HUANG教授与Sylvain Catherine等学者合作的论文《Quantifying Reduced-Form Evidence on Collateral Constraints》发表于Journal of Finance。该研究的核心贡献在于，突破了以往对“抵押约束如何影响经济主体行为”的定性分析，通过构建量化模型，精准测算出抵押约束对企业投资、融资决策的具体影响程度。

研究发现，抵押资产价值的波动会通过约束渠道放大企业的融资难度，尤其在经济下行周期，这种“抵押品缩水-融资受限-投资收缩”的传导效应更为明显。这一结论不仅完善了抵押约束理论的量化基础，还能为央行制定逆周期调节政策提供参考——例如，通过调整抵押品折扣率缓解企业融资压力。

2. 中国影子银行的隐性担保风险：直击本土金融市场痛点

2023年，其与Xiang Shao、Ji Huang合作的《The Risk of Implicit Guarantees: Evidence from Shadow Banks in China》发表于Review of Finance。该研究以中国影子银行体系为研究对象，重点剖析了“隐性担保”这一独特现象背后的风险传导机制。

所谓“隐性担保”，指市场默认部分影子银行产品（如某些理财产品）会由关联机构或地方政府兜底，这种预期导致投资者忽视风险、盲目追捧，最终累积系统性风险。研究通过实证数据证明，存在隐性担保的影子银行机构往往会过度扩张信贷，且其资产质量显著低于无担保机构；而当担保预期打破时，这些机构将面临剧烈的资金外流。

该研究的价值在于“立足中国实际”——影子银行是中国金融监管的重点领域，而隐性担保问题此前多为定性讨论，教授团队通过量化方法证实了其风险传导路径，为监管部门出台“打破刚性兑付”相关政策提供了直接的学术依据，体现了学术研究与本土金融实践的紧密结合。

3. 银行资产端挤兑与流动性短缺：揭示金融风险的“恶性循环”

2024年，Zongbo HUANG教授的论文《Asset-side Bank Runs and Liquidity Rationing: A Vicious Cycle》发表于Management Science。与传统研究关注“储户挤兑（负债端挤兑）”不同，该文首次系统分析了“资产端挤兑”这一新型风险——即银行持有的资产（如贷款、债券）因市场恐慌而遭遇抛售，导致资产价值暴跌，进而引发流动性短缺。

研究构建了“资产抛售-流动性缩水-进一步抛售”的循环模型，发现这种恶性循环的破坏力远超单一的负债端挤兑，且更容易引发跨机构的风险传染。这一研究对2008年金融危机后“金融机构资产负债表衰退”理论提供了新的补充，也为银行流动性管理提供了新的视角——除了关注储户资金稳定，还需加强资产组合的抗抛售能力。

4. 在审成果：信息获取与证券拍卖机制

目前，其与Yunan Li合作的《Security-bid Auctions with Information Acquisition》已进入Review of Financial Studies的“修订重投”阶段（Revise and Resubmit，意味着论文核心贡献已得到认可，仅需完善细节）。该研究聚焦证券拍卖市场中的信息不对称问题，分析投资者为获取信息所支付的成本如何影响拍卖定价效率。

该成果曾在皇家经济学会年会（2021）、北美计量经济学会会议（2021）等多个国际顶级学术会议上汇报，其研究结论对优化证券发行机制、降低融资成本具有直接参考价值。

三、未来研究预测

结合Zongbo HUANG教授的研究轨迹与当前金融市场趋势，其未来研究将大概率围绕“中国金融改革”“金融风险防控”“数字金融影响”三大主线展开，具体可分为以下方向：

1. 隐性担保的延伸研究：政策不确定性的传导机制

其团队已完成的《The Implicit Guarantee Channel: How Policy Uncertainty Affects Shadow Banks》（与Xiang Shao、Ji Huang合作）已显现这一趋势。未来可能进一步量化“政策不确定性”（如监管政策调整、宏观经济政策变化）对隐性担保预期的影响，分析不同政策工具如何“精准打破刚性兑付”而不引发市场恐慌，这一方向将持续为中国金融市场化改革提供学术支持。

2. 宏观金融与银行业的交叉研究：经济周期中的风险防控

从抵押约束的周期效应（《Haircuts and Credit Risk over the Cycle》）到银行流动性的循环风险，教授的研究始终关注“经济周期与金融风险”的联动。未来可能结合中国经济转型背景，研究房地产市场调整、地方债务风险等问题对银行资产质量的影响，以及宏观审慎政策如何实现“防风险”与“稳增长”的平衡。

3. 数字金融背景下的新议题：技术变革对金融机制的冲击

当前数字金融（如区块链、人工智能在金融中的应用）正重塑银行业务模式，教授可能会将研究拓展至“数字技术如何改变抵押品估值逻辑”“FinTech平台的隐性担保风险”等新议题。此外，其早期关注的“技能溢价与动态最优税收”（《Dynamic Optimal Taxation with Endogenous Skill Premia》）也可能与数字金融结合，分析技术进步对金融行业收入分配的影响。

对申请博士的学生而言，教授的研究方向具有“高价值+易落地”的特点——既有国际顶刊认可的量化方法，又紧扣中国金融市场的实际问题，学生在此方向下开展研究，不仅容易产出高质量论文，还能积累契合金融行业需求的研究经验，无论后续选择学术道路还是进入业界，都具备核心竞争力。