近年来，越来越多的学生希望进入量化金融领域。很多人在选择学校和职业路径时，都会听到这样一种说法：
芝加哥偏衍生品和自营交易，纽约偏股票和对冲基金。
那么，这种说法究竟意味着什么。它会如何影响未来就业。本文将系统梳理这两个量化金融中心的差异。
两座城市，两种金融文化
从历史上看，美国量化金融呈现出明显的地域分工。
芝加哥是全球衍生品中心，纽约是全球资本市场中心。这种结构深刻影响了量化行业的生态。
芝加哥的核心机构包括
- Chicago Mercantile Exchange
- Chicago Board Options Exchange
纽约的核心机构包括
- New York Stock Exchange
- Nasdaq
交易所类型的不同，决定了两地金融机构的结构和人才需求。
芝加哥：Prop trading、期权、做市
1. 自营交易文化
芝加哥长期以proprietary trading（自营交易）闻名。公司用自己的资金交易，强调数学、概率、风险控制和执行速度。
很多顶级量化公司都起源于交易员文化，例如 Citadel、Jump、DRW 等。这些公司更像科技公司与交易公司的结合体，技术驱动非常明显。
2. 衍生品和期权
芝加哥是全球期货和期权交易的核心中心。因此，这里更加重视随机过程、波动率建模、风险中性定价以及动态对冲。
做期权的量化人才通常具有较强的数学、物理和工程背景。这类技能进入门槛高，也形成较强的长期竞争壁垒。
3. Market making
芝加哥量化更偏向 market making，即提供流动性、赚 bid-ask spread，而不是预测市场方向。
这种业务依赖低延迟系统、硬件基础设施以及与交易所的深度合作。很多关键资源属于公司，因此职业路径更偏工程化。
纽约：Hedge fund、卖方、资产管理
1. 对冲基金、卖方与资产管理的聚集
纽约不仅是 hedge fund 的核心聚集地，同时也是全球卖方金融机构最集中的地区。大量投行、券商、衍生品交易部门和资产管理公司总部都设在纽约。
因此，纽约量化就业结构更加多元，不仅包括对冲基金，还包括
- sell-side quant
- 衍生品定价
- 风险建模
- 结构化产品
- 量化研究
- 资产配置
- 养老金和大型资管机构
对于大多数金融工程或金融数学毕业生来说，第一份工作进入卖方是非常常见的路径。相比之下，prop trading 和顶级 hedge fund 的招聘数量更少，竞争更激烈。
2. Equity 与多资产
股票市场容量最大，信息最丰富，因此纽约量化更关注
- 因子投资
- 机器学习
- 另类数据
- 行为金融
- 多资产配置
同时，大型资产管理公司也推动了长期投资和风险管理方向的发展。
3. Liquidity taking 与 alpha
纽约量化更偏主动交易。他们通常不是提供流动性，而是利用信息优势和模型预测市场，获取 alpha。
这种模式竞争激烈，但长期职业路径更加多样，例如
- 组合管理
- 宏观投资
- 系统化投资
- 多策略基金
对就业与学校选择的影响
这种行业结构会影响学生的职业路径
以芝加哥为代表的学校，例如芝加哥大学的金数更容易接触
- 自营
- 期权
- 高频
- 衍生品
- 做市
以纽约为代表的学校，例如哥大的金工和金数，纽大的金工和金数更容易进入
- 卖方
- 资产管理
- 对冲基金
- 股票量化
- 多资产投资
这种差异主要来自校友网络、实习机会以及学校与当地金融机构的长期合作。
但现实远比标签复杂
虽然地理和文化存在差异，但行业正在逐渐融合。
芝加哥公司也在扩展股票 alpha。
纽约基金也在发展高频、衍生品和做市。
此外，远程工作、云计算以及数字资产市场正在弱化地域边界。
最重要的结论
对于学生来说，最关键的并不是过早给自己贴上“芝加哥”或“纽约”的标签。
在实际求职过程中，大多数人都会同时投递两地的公司。最终选择通常取决于
- 岗位
- 团队
- 薪酬
- 职业发展
- 个人兴趣
换句话说，地域提供的是一种起点，而不是终点。真正决定长期发展的，是技能、学习能力以及适应变化的能力。
如果从职业规划角度看，理解芝加哥和纽约的差异非常重要。但更重要的是保持开放，充分探索，在实践中找到最适合自己的方向。
