香港商业地产市场沉寂多年之后，一笔15.2亿港元的交易让市场重新振奋起来。今年，中原投资以这一价格收购了九龙城的帝乐文娜公馆（Regal Oriental Hotel），计划将其改造为可容纳约1500张床位的学生宿舍，有望成为香港最大规模的私营学生住宿项目。这笔交易与过去两年市场上常见的小型酒店改造项目截然不同——它引入了股权合作方，规模和结构均按机构级资产标准设计，未来退出时的目标买家锁定为保险公司、主权财富基金和私募股权机构。
"我们一直希望做这种量级的交易，"中原投资行政总裁叶世标表示，"大型机构级资产，能吸引到完全不同层级的买家。"这笔交易并非孤例。就在今年2月，弹性生活空间运营商Dash Living以3.6亿港元收购了BeLiving Youth Hub，进一步证明资本正在以更认真的姿态重新审视香港学生宿舍这一赛道。
推动这波浪潮的背后，是多重因素的叠加：银行加速处置不良资产、融资环境逐步改善，加之香港持续吸引大量内地及海外学生入读本地高校，对品质稳定的学生住宿需求始终强劲。过去两年里，市场上的交易以规模较小的私人投资者为主，而今，真正意义上的机构资本正在加速入场。
叶世标预判，今明两年类似规模的交易还会增多。对于有意布局香港替代性资产的投资者而言，学生宿舍这一细分市场，正从"机会性尝试"演变为一个值得长期配置的资产类别。
